Fallen Angels: Oportunidade ou Armadilha? Descubra Como Lucrar com Empresas Rebaixadas

O que são Fallen Angels?

"Fallen Angels", ou "Anjos Caídos" em português, é um termo muito comum no mundo dos investimentos, utilizado para descrever títulos que já tiveram grau de investimento, mas foram rebaixados ao status de "junk bonds" (ou títulos de alto risco) devido a problemas financeiros da empresa emissora.

O Significado de Junk Bonds

Títulos classificados como "junk bonds" apresentam um risco elevado de inadimplência. Isso significa que o emissor pode ter dificuldades para pagar os juros ou recomprar o título no vencimento. Por isso, costumam pagar retornos mais altos para compensar o risco.

Por que uma Empresa se Torna um Anjo Caído?

A transição para o status de anjo caído geralmente acontece quando uma empresa:

• Enfrenta quedas nas receitas

• Aumenta significativamente o nível de endividamento

• Tem a classificação de risco rebaixada por agências internacionais como S&P, Moody's ou Fitch, ou por classificadoras locais no Brasil, como a Austin Rating ou a Standard & Poor’s Brasil

Esse rebaixamento é seguido por uma pressão intensa de venda, principalmente por fundos que não estão autorizados a manter títulos fora do grau de investimento.

Oportunidade para Investidores Contrários

Apesar do alto risco, os Fallen Angels podem ser uma boa oportunidade para investidores contrários: aqueles que apostam na recuperação de empresas temporariamente abaladas.

Exemplo Prático

Imagine uma empresa petrolífera com prejuízos sustentados por queda no preço do barril. Ao ser rebaixada, seus títulos caem de preço e passam a oferecer altos rendimentos. Um investidor contrário pode enxergar isso como uma oportunidade, esperando que a recuperação do setor traga lucros no longo prazo.

Nem Todo Anjo se Reergue

Vale lembrar que algumas empresas não se recuperam. Isso acontece quando:

• O modelo de negócio se torna obsoleto (ex: fitas VHS vs. streaming)

• Não há inovação para acompanhar o mercado

Por isso, é essencial uma boa análise antes de investir em Fallen Angels.

A Influência da Macroeconomia nos Fallen Angels

A taxa de juros tem impacto direto sobre essas empresas:

• Juros altos dificultam o acesso ao crédito, reduzem vendas e prejudicam o crescimento

• Juros baixos facilitam financiamentos, estimulam o consumo e incentivam investimentos

Investidores também se influenciam por esse cenário. Quando a taxa de juros é alta, investir em renda fixa é atrativo. Mas com juros baixos, surge o incentivo para buscar oportunidades na renda variável, como os Fallen Angels.

Como Identificar um Verdadeiro Fallen Angel com Potencial de Recuperação

Se você está considerando alocar parte da sua carteira nesses ativos, atente-se a alguns indicadores:

Critérios para Análise:

• Dívida Líquida/EBITDA: maior que 2

• P/L (preço/lucro): entre 0,10 e 20

• Dividend Yield: entre 0% e 60%

• P/VP (preço sobre valor patrimonial): entre 0,10 e 40

Esses dados ajudam a identificar se a empresa tem fundamentos sólidos para superar a crise temporária.

Fallen Angels Hoje: Uma Realidade Presente

Atualmente, diversas empresas apresentam EBITDA positivo, mas não conseguem lucrar devido aos juros elevados. São essas empresas que merecem um olhar mais atento do investidor estratégico.

Claro, é fundamental manter uma carteira diversificada e bem estruturada. Alocar uma pequena parte do seu portfólio em Fallen Angels pode ser uma estratégia inteligente para capturar valor no longo prazo.

Conclusão

Os Fallen Angels podem representar uma chance única de investir em empresas subvalorizadas, mas com grande potencial de recuperação. Com estudo e gestão de risco, é possível aproveitar as falhas temporárias do mercado para lucrar.

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